Трейдинг в Российской Федерации и Европе

Описание бизнес-направления

ПАО «Интер РАО»является единственным участником экспортно-импортных операций на внутрироссийском оптовом рынке электроэнергии и мощности. Компания также обеспечивает зарубежные поставки электроэнергии дочернего общества АО «ВЭК» и сторонней компании как агент. Трейдинговые компании Группы в странах Северной Европы и Балтии осуществляют торговые операции по купле-продаже электроэнергии на единой биржевой площадке Nord Pool и Nasdaq OMX Commodities, в Польше – на национальной бирже PolPx.

В состав сегмента «Трейдинг в РФ и Европе» входит восемь компаний, осуществляющих торговые операции с электроэнергией и мощностью. Поставки электроэнергии осуществляются по коммерческим договорам, включая поставки в рамках соглашений/договоров о параллельной работе с зарубежными энергосистемами и договоров оказания аварийной взаимопомощи.

Основные общества, осуществляющие трейдинговые операции
ПАО «Интер РАО» Оператор экспорта и импорта электроэнергии на территории Российской Федерации Россия
RAO Nordic Oy Закупка электроэнергии у ПАО «Интер РАО»для её последующей реализации в страны Северной Европы Финляндия
AB INTER RAO Lietuva Один из крупнейших независимых поставщиков электроэнергии в Литве и ведущий игрок электроэнергетического рынка стран Балтии Литва
SIA INTER RAO Latvia Один из независимых поставщиков электроэнергии на латвийском энергетическом рынке Латвия
INTER RAO Eesti OU Продажа электроэнергии на эстонском энергетическом рынке Эстония
IRL Polska Sp. z o.o. Осуществляет деятельность по торговле электроэнергией в Польше Польша
АО «ВЭК» Осуществляет поставку электроэнергии в Китай и Монголию и является участником совместных проектов, направленных на развитие экспорта российской электроэнергии в Китай и Монголию, а также сотрудничество в энергетической сфере с другими странами Азии и Азиатско-Тихоокеанского региона Россия
ООО «Интер РАО Грузия» Совместно контролируемая компания, которая, являясь участником энергорынка Грузии, осуществляет закупки электроэнергии из России и её последующую реализацию на внутреннем рынке электроэнергии Грузии Грузия

Положение сегмента на рынке

В 2020 г. объём реализации электроэнергии по сегменту ниже уровня 2019 г. на 7 947 млн кВт•ч (−33,8%), что обусловлено в основном снижением экспорта из России в Финляндию и Литву на фоне существенного падения средних цен на рынке Nord Pool в зоне Финляндия, которые по итогам 2020 г. сложились на уровне 28,02 евро/МВтч, что ниже соответствующего показателя за 2019 г. на 36%. Средние цены Nord Pool в зоне Литва по итогам 2020 г. сложились на уровне 34,04 евро/МВтч, что ниже 2019 г. на 26%. Падение цены на Nord Pool было вызвано уменьшением потребления электроэнергии и снижением цен на энергоносители, в том числе в связи с реализацией ограничительных мер, связанных с распространением коронавирусной инфекции; высоким уровнем выработки электроэнергии на ВЭС в странах участниках рынка Nord Pool, превышающим значение предыдущего года на 23% (в некоторые месяцы превышение достигало 90%), существенным профицитом гидробаланса вследствие мягкой зимы и большого количества осадков (в странах Скандинавии средняя температура воздуха превысила норму на 3,6°C и была максимальной за последние 20 лет).

Основными и традиционными направлениями экспортных поставок «Интер РАО» через границу России в 2020 г. были Литва (26,9% от объёма всех экспортных поставок), Китай (26,2%), Финляндия (22,5%) и Казахстан (10,8%).

Совокупный объём трейдинговых экспортно-импортных операций «Интер РАО» составил 13,1 млрд кВт•ч.

Финансовые результаты по сегменту

Уменьшение выручки сегмента «Трейдинг» на 23,5 млрд руб. (–30%) связано преимущественно со снижением выручки в направлении Финляндии и Литвы в связи с резким падением цен на электроэнергию на Nord Pool и, как следствие, снижением поставок, что было частично нивелировано ростом курса евро к рублю. При этом увеличились объёмы выручки от реализации в Китае и Польше.

Снижение расходов по покупной электроэнергии и мощности на 11,8 млрд руб. обусловлено снижением объёмов экспорта электроэнергии по направлению Финляндии и Литвы и уменьшением объёмов покупки мощности на ОРЭМ. При этом увеличились расходы на покупную электроэнергию и мощность АО «ВЭК» за счёт роста тарифов на покупную мощность.

Снижение расходов на услуги по передаче электроэнергии по сегменту на 2,2 млрд руб. обусловлено снижением по ПАО «Интер РАО» в связи с уменьшением объёмов экспортных поставок электроэнергии и по RAO Nordic Oy вследствие снижения объёма реализации электроэнергии.

Уменьшение показателя EBITDA сегмента произошло преимущественно за счёт снижения объёмов и цен реализации электроэнергии в направлениях Финляндии и Литвы на бирже Nord Pool из-за низких цен, сформировавшихся из-за теплой зимы в Северной Европе, высокой выработки в секторе ВИЭ и снижения потребления в отчётном периоде.

Торговые операции сегмента «Трейдинг», млн кВт•ч Данные по направлениям приведены с учётом округлений.
2018 2019 2020 2020/2019
Реализовано электроэнергии, в т. ч.: 24 195 23 499 15 552 −33,8%
  • Российская Федерация
5 122 1 603 1 374 −14,3%
  • Финляндия
7 476 7 291 2 825 −61,2%
  • Литва
5 315 6 428 3 230 −49,7%
  • Китай
3 109 3 099 3 060 −1,3%
  • Польша
330 1 559 1 825 17,1%
  • иные страны
2 843 3 519 3 238 −8,0%
Экспорт электроэнергии через границу РФ
Объём экспорта, в т. ч.: 16 712 19 338 11 701 −39,5%
  • Китай
3 109 3 099 3 060 −1,3%
  • Финляндия
6 903 7 023 2 637 −62,5%
  • Литва
4 415 6 286 3 143 −50,0%
  • Казахстан
1 347 1 437 1 264 −12,0%
  • иные страны
938 1 492 1 597 7,0%
Импорт электроэнергии через границу РФ
Объём импорта, в т. ч.: 5 122 1 603 1 374 −14,3%
  • Казахстан
4 825 1 243 1 117 −10,2%
  • Азербайджан
121 219 118 −45,8%
  • иные страны
176 141 138 −1,7%

Ожидания по динамике спроса, объёмов и ценовой конъюнктуры

В 2021 г. мы ожидаем рост по объёмам и динамике спроса на основных рынках присутствия (Финляндия и Балтийские страны) по сравнению с 2020 г. Так, например, в начале 2021 г. из-за понижения температуры воздуха ниже уровня многолетних значений сезонной нормы начался рост цен на электроэнергию и энергоносители в странах Европы. Холодная погода способствует росту потребления, что в совокупности с количеством осадков ниже сезонной нормы уменьшает профицит гидроресурсов и способствует росту цен на спотовом и финансовом рынках электроэнергии стран Северной Европы.

С учётом ожидания существенного ослабления ограничительных мер, связанных с распространением коронавирусной инфекции в 2021 г., что будет способствовать увеличению спроса на энергоресурсы и увеличению объёмов потребления электроэнергии, мы предполагаем рост цен на электроэнергию на Nord Pool.

При отсутствии с украинской стороны запретов на импорт российской электроэнергии также возможен рост экспорта в Украину.

Сегмент «Трейдинг в Российской Федерации и Европе»
Показатели 2018 2019 2020 2020/2019
Выручка, млн руб., в том числе: 73 495 77 107 53 608 −30%
  • Литва
18 163 20 466 10 673 −48%
Китай 8 755 8 736 9 946 14%
  • Россия
11 898 8 217 8 491 3%
  • Польша
1 356 6 841 7 582 11%
  • Финляндия
24 824 21 876 6 692 −69%
  • Казахстан
3 414 3 804 3 972 4%
  • Латвия
795 897 1 297 45%
  • иные
4 290 6 270 4 955 −21%
Доля в выручке Группы «Интер РАО», % 8% 8% 5% −3 п. п.
Расходы на приобретение электроэнергии и мощности, млн руб. (48 496) (53 340) (41 491) −22%
Расходы по передаче электроэнергии, млн руб. (7 402) (6 659) (4 494) −33%
EBITDA, млн руб. 16 309 17 915 7 776 −57%
EBITDA marginПоказатель «EBITDA margin» рассчитан с учётом исключения межсегментной выручки сегмента «Электрогенерация в РФ» в сумме 46 893 млн руб. за 2020 г., 50 502 млн руб. – за 2019 г. и 46 037 млн руб. – за 2018 г., % 23% 24% 15% −9 п. п.
Доля в EBITDA Группы «Интер РАО», % 13% 13% 6% −7 п. п.